在供給側改革政策的影響下,今年12月國內有色采掘企業迎來減產熱潮,涉及了鋁鋅、稀土、銅等多個行業.減產風潮帶來的影響力立竿見影:大宗商品市場,國際、國內有色金屬價格出現了明顯的筑底反彈走勢.本周二凌晨,國際銅價觸及了5周新高,接近4800美元/噸,國內銅價單月反彈幅度為9.4%,鋁價單月反彈幅度為10.6%,鋅價反彈幅度為8.78%.

    A股市場上,有色板塊兩周表現活躍、機構資金流入量巨大,行業領頭羊云南銅業兩周暴漲36%,云鋁股份暴漲34%.

    在國家供給側改革政策的影響下,今年12月時間,國內有色采掘企業迎來了減產熱潮,減產行動涉及了貴金屬采掘業之外的所有中國"土產"有色金屬.首先,株洲冶煉集團、中金嶺南等10家中國鋅行業骨干企業召開鋅產業運行形勢分析座談會,商定嚴格控制新增產能,計劃減少2016年精鋅產量50萬噸.再者,金川集團、吉恩鎳業在內的8家中國主要鎳生產企業計劃12月減產1.5萬噸鎳金屬量,2016年削減鎳金屬產量不少于20%.

    最新信息是:國內9家大型銅冶煉商已同意,原定的35萬噸減產規模將是最低水平,若銅價進一步下跌,或現貨精煉進口的加工精煉費用低于冶煉商的成本,則可能擴大減產規模.該信息直接推動了本周兩個交易日國際銅價的上漲.

    減產對鋁鋅公司影響最大

    記者了解到,產品價格下降導致主業收入下降,對于目前各類上市公司業績的影響力仍有區分.對比來看,鋁業、鉛鋅、稀土上市公司的采掘業占比較大(超75%),而且其產品為中國特色,在國際市場的話語權較大,國際市場價格的漲跌與主業密切相關,中國鋁業所以連年巨虧,也是因為采掘業占比較大的影響.為此,一旦行業減產,這部分企業的業績就出現較大的正面反應.

    相對來說,銅在澳大利亞的產量較大,并非中國特色,而江西銅業、云南銅業等國內巨頭,銅產業的經營占比相對有限,減產趨勢在理論上來說,對其后市業績的影響力并非那么"直觀".而鎳、鋰等小金屬產銷上市公司,研究其報表,會發現采掘業的占比更低,股價所以時常大漲,機構投機的成分較大,并非看好其減產帶來的后市業績增長.

    分析師觀點

    關注鋁鋅稀土等中國特色板塊

    萬聯證券分析師認為:如果想中線價值投資有色股,應優先關注減產趨勢對于企業業績會產生的后市影響力,多關注鋁鋅、稀土等中國特色板塊;如果只想短線操作,小金屬個股應是優選,國企改革、兼并重組都會成為機構關注的焦點.另外,相對于鋼鐵、煤炭等全行業虧損狀態,有色金屬行業經營情況仍然相對樂觀:中國有色金屬工業協會的最新統計顯示,2015年1~10月,8651家規模以上有色金屬工業企業中有1965家虧損,虧損面為23%.