國(guó)外雖然包括美鋁，俄鋁，力拓加鋁在內(nèi)的大型鋁廠(chǎng)在8月份紛紛加大減產(chǎn)力度或推遲新建產(chǎn)能的投產(chǎn)，在一定程度上支撐鋁價(jià)。但國(guó)內(nèi)方面，雖然7月份原鋁產(chǎn)量較6月份小幅下滑0.4萬(wàn)噸，但同比增加10%，產(chǎn)能減少微乎其微，主要來(lái)自浙江一帶，但進(jìn)入9月份以來(lái)，新疆新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，據(jù)數(shù)據(jù)表明，下半年我國(guó)有232萬(wàn)噸主要來(lái)自西北的產(chǎn)能將投產(chǎn)，供應(yīng)將面臨激增。
　　庫(kù)存方面，雖然國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存連續(xù)20周下降，截止8月29日，上海、無(wú)錫、南海、杭州四地鋁錠庫(kù)存總量較前期4月11日高點(diǎn)下降65.7萬(wàn)噸或49.9%至66萬(wàn)噸，4-6月主要因減產(chǎn)+收儲(chǔ)+消費(fèi)旺季， 7-8月以來(lái)，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，庫(kù)存卻不增反減，主要是出現(xiàn)淡季不淡行情，加上用鋁水企業(yè)增多以及西南、西北鐵路運(yùn)輸故障，導(dǎo)致東部、南部庫(kù)存減少。但8月下旬開(kāi)始，新疆加大鋁錠外運(yùn)力度，目前南儲(chǔ)庫(kù)存開(kāi)始回升，預(yù)計(jì)不久上海無(wú)錫等地庫(kù)存將重回升勢(shì)。
　　綜上，我們對(duì)滬鋁依舊維持下半年看跌，至13800以下。滬鋁主力1312空單繼續(xù)持有，考慮到14200附近支撐較強(qiáng)，建議在14200附近減平，若與反彈，在14600附近加空。對(duì)于滬倫兩市鋁價(jià)來(lái)說(shuō)，根據(jù)滬倫兩市基本面比較，得出"倫強(qiáng)滬弱"，比值走低是個(gè)大概率事件，我們依舊維持上月觀點(diǎn)，在8.0上方輕倉(cāng)入場(chǎng)，短線(xiàn)操作，獲利即出。