近期,美國意外宣布對華再征2000億美元商品關稅,疊加國內二季度生產和需求數據均有走弱跡象,有色市場整體承壓.7月16日美俄兩國對話,市場擔心俄鋁制裁結果,倫鋁一度上漲1.3%,提振滬鋁.但由于基本面仍較為疲軟,預計后市滬鋁維持區間振蕩走勢.

    成本重心上移

    當周國外氧化鋁價格持穩,截至7月16日,澳洲氧化鋁FOB價格為468美元/噸,較上周回升8美元/噸;國內氧化鋁止跌回升,山西和河南均較前兩周上漲140元/噸至2895元/噸.目前,國內北方地區氧化鋁廠因鐵礦石供給緊張,現金虧損出現檢修或彈性生產,山西、河南地區如中鋁、萬基、錦江等已宣布實行彈性生產,涉及規模300萬噸/年.同時,山東地區上周再次簽訂氧化鋁出口訂單,推升其價格上漲.另外,近期國務院出臺《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》,范圍擴大至京津冀及周邊、長三角、汾渭平原等區域,對氧化鋁、陽極等原料影響更大,后續不排除山西、河南、山東等地區因原料結構性短缺繼續推高用鋁成本.

    產能緩慢回升

    供應上,雖然受環保影響,新產能投產速度放緩,但運行產能仍趨升.根據上海有色網數據,6月國內電解鋁年化運行產能為3676萬噸,環比5月增加58萬噸,主要受河南省內復產以及廣西、內蒙古、甘肅等省產能通電投產影響.當前環保回頭看基本結束,7月國內電解鋁產量增速有望轉負為正,預計7月電解鋁產量為312.5萬噸,同比增加0.2%,2018年整體運行產能規模呈現逐漸提升態勢.

    庫存仍有反復

    需求端,我國6月未鍛造的鋁及鋁材出口51萬噸,同比增加10.9%,在人民幣貶值背景下,鋁材出口繼續亮眼;但7月、8月傳統消費淡季,下游鋁型材以及鋁板帶箔企業開工率繼續下降.庫存方面,數據顯示,截至7月16日國內十六地社會庫存總計174.5萬噸,較上周四增加0.2萬噸,再次由降轉升,消費淡季顯現.但7月17日出庫量略有增加,周環比增加1.8萬噸至14.9萬噸,鋁棒庫存也略微減少0.1萬噸至8.65萬噸,社會庫存仍有反復可能.